“中药一哥”2.54亿收购一家0营收的公司，意欲何为？

片仔癀拟砸2.54亿元收购一家在2023年0营收的公司！

8月9日晚，“中药一哥”片仔癀发布公告称，基于大健康产业链上下游的综合考虑，为进一步聚焦主业发展，以期发挥产业协同效应，并积极探索和培育新的增长点。旗下全资子公司拟以自有或自筹资金2.54亿元向漳州市国有资产投资经营有限公司（下称“漳州国投”）收购漳州市明源香料有限公司（下称“明源香料”）的100%股权。

溢价78.29%收购0营收公司

据公告显示，此次交易为关联交易。交易对手漳州国投原来是片仔癀控股股东九龙江集团的全资子公司，2024年2月从九龙江集团划转到漳州市国有资本运营集团有限公司。

此外，值得关注的交易价格。公告显示此次交易作价以评估值为依据，评估基准日为2023年12月31日，明源香料经审计后的股东全部权益账面价值为1.43亿元。经采用资产基础法评估，确认明源香料股东全部权益价值评估值为2.54亿元，增值1.12亿元，增值率为78.29%。以资产评估报告确认的明源香料股东全部权益价值评估值为依据，明源香料100%股权的转让价款为2.54亿元。

但是，据公开资料交易标的公司明源香料，成立于1980年，注册资本1407万元，实缴资本1407万元。该公司由原漳州市香料总厂改制后设立，经营范围包括传统香料制品经营、香料作物种植、以自有资金从事投资活动等。

据公告披露，明源香料2023年经审计的营业收入为0，2024年一季度未审计的营业收入也是0；在净利润方面，2023年为1394.26万元，2024年一季度为-700元。

截图自片仔癀公告

截至今年一季度末，明源香料未经审计的资产总额约为1.85亿元，负债总额约为0.42亿元，净资产约为1.423亿元。此外红星资本局通过天眼查APP注意到，明源香料在2023年的参保人数为0人。

溢价收购旨在旗下水仙药业？

为什么明源香料值得片仔癀花2.54亿元收购？

片仔癀解释称，评估增值原因为子公司评估增值，即其对漳州水仙药业股份有限公司（以下简称水仙药业）30%的长期股权投资评估增值1.12亿元。

天眼查显示，目前明源香料的对外投资仅有一家持股30%的参股子公司，即水仙药业。

公开资料显示，水仙药业是一家集科研、开发、生产、销售为一体的制药企业，是我国第一家生产风油精的厂家，现拥有水仙牌风油精、金利油、无极膏等产品。其盈利板块主要基于风油精的销售。该公司另外70%股权，由福建省国资委旗下的A股上市公司青山纸业持有。

图片来源：水仙药业官网

2022年-2023年，水仙药业的营业收入分别为2.83亿元、3.06亿元，净利润分别为3502.73万元、4700.82万元，现金分红分别为1000万元、2000万元。

片仔癀称，假设收购完成后，水仙药业分红水平保持在1000万元，则每年将为公司带来300万元的分红现金流入。

此外，片仔癀与水仙药业主营业务公司同属于医药制造业。收购完成后，水仙药业可与公司在品牌宣传、产品营销、渠道拓展等领域开展深度合作，依托公司现有的管理优势、品牌优势，实现协同效应，提高双方的销售收入，市场占有率与可持续发展能力，进一步增强双方的市场竞争力。

内容来源：企业公告、红星资本局、中国基金报

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